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Investoren von REITs

Die Anlage in Immobilien ist für viele Investoren sehr interessant, da der Wert von Immobilien über einen längeren Zeitraum hinweg als relativ stabil angesehen wird. Sowohl dem Privatanleger als auch dem institutionellen Anleger stehen hierfür mehrere Alternativen zur Verfügung: Erwerb eines eigenen Grundstücks oder einer Immobilie, die Investition in börsennotierte Immobilien-Aktiengesellschaften, in verschiedene Arten von Immobilienfonds und voraussichtlich ab 2007 auch in deutsche REITs. Letztere sind für Investoren aus mehreren Gründen attraktiv.

Börsennotierte REITs unterliegen wie alle börsennotierten Aktiengesellschaften der Verpflichtung zur absoluten Transparenz, d.h. der Anleger muss zu jedem Zeitpunkt die aktuelle Lage des Unternehmens und so auch den Marktwert der eigenen Anteile kennen. Dies ermöglicht dem Anleger, bei Bedarf kurzfristig zu reagieren.

Das Risiko für Anleger ist bei REITs vergleichsweise gering, denn obwohl natürlich auch bei ihnen keine Garantie für hohe Gewinne abgegeben werden kann, sprechen die Zahlen der letzten Jahre eindeutig für sie. So betrug die durchschnittliche jährliche Rendite von 1971 bis 2003 von Equity-REITs in den USA knapp 13%, während die Wertsteigerung von Aktien der 30 führenden amerikanischen Industrieunternehmen nur bei ca. 8% lag. Da die Einnahmen der REITs zu einem Großteil aus Mieteinnahmen oder Zinsen stammen, die langfristig fest vereinbart sind, bleibt der Cash-Flow, und somit die verbindliche Ausschüttungsquote über Jahre hinweg relativ stabil. Selbstverständlich können jedoch bestimmte Faktoren wie Umfeld des Marktes, allgemeine Börsensituation, Qualität des Managements, etc. zu leichten Schwankungen führen.

Hochhäuser

Hochhäuser @iStockphoto/MACIEJ NOSKOWSKI

Auch bei REITs bestimmt die Nachfrage nach den Aktien den Kurs, dies hat jedoch keinen direkten Einfluss auf die Rendite. Wie verschiedene Langzeituntersuchungen gezeigt haben, gibt es kaum einen Zusammenhang zwischen den Aktienkursen und der tatsächlichen Wertentwicklung von Immobilien. REITs bieten dem Anleger die Möglichkeit, ein individuelles Portfolio zu erstellen und dieses flexibel zu verändern, da die Anteile der börsennotierten REITs jederzeit veräußert werden können. Das niedrige Risiko kann durch die Diversifizierung der Kapitalanlage in mehrere REITs (z.B. auf verschiedene Immobilienarten oder Regionen) weiter verringert werden.